多年来，人们一直预测3D打印的爆炸型增长，早在2013年，3D打印或增材制造正如业内人士称的那样，是一个新概念，许多未来学家预计它将占领世界，股价翻了10倍，但现实却是3D打印是一个复杂、昂贵、费力又费时的过程。

但在过去的几年中，增材制造已经成为一种工业4.0的核心技术，如今技术越来越好，背后的团队经过多年的沉淀，在新一轮资金的推动下有爆发的机会。去年开始，越来越多的企业使用3D打印解决方案生产电动汽车（EV）的轻量化部件，从而刺激了对增材制造的需求，在航天航空业同样如此。

工业3D打印机器在成本、速度和能力方面取得了巨大的进步，特别是在定制化和自动化标准这两点。随着工业4.0提出了更高的标准，全球供应链中的定制和自动化发生效果特别好，特别明显，越来越多的制造商遍布，全球范围内将重新调整其装配线，未来几年将包括金属AM机器，对于批量生产的专业和定制零件内部人员来说，这是增材制造的兴起。

最近一轮大调整中，相关个股纷纷回调，更多人开始怀疑3D打印的趋势是不是变了？就着这两个问题，我们一起来看看这两家3D打印领域公司。

首先是Desktop Metal公司，股票代码DM，从SPAC合并开始，很多人关注这支股票。金属打印本质上是将金属粉末粘合在一起，然后在炉子里烘烤，变成成品零件。在当今不同的3D打印工艺中，由于高速和材料的灵活性，人们认为粘结剂喷射可以改变制造业的方向。

Desktop Metal公司的主要优势有：

1、公司主要专注于激光粉末床融合、材料挤压和粘结剂喷射这几项技术，类似于一次性打印整层金属零件。这与早先几代的3D打印有些不同，公司拥有四种产品：光纤系统、工作室系统、车间系统和生产系统。生产系统是为大规模生产而设计的。公司创造了一种名为“单通道喷射”的技术工艺，其打印速度比传统3D打印机快数倍，是市场上专为大规模生产设计的最快的3D打印机，目前公司90多个生产系统已经被数家公司预订，总价值超过5亿，将在2021年下半年开始批量出货。

2、DM在合并完成后，迅速将SPAC合并中筹集到的部分现金投入使用，在1月份宣布以3亿美元的现金和股票交易，收购了全球领先的量产光聚合物3D打印解决方案供应商EnvisionTEC。这笔交易幼小的扩大了市场，因为DM打印的是金属零件，而EnvisionTEC则是关于塑料的，也就是利用光来固化光聚合物，和过去几年不同的是，现在更强大的LED灯，改善了光聚打印工艺。EnvisionTEC公司是数字生物制造增材制造领域的先驱，应用于骨再生、软骨再生、软组织制造和器官打印等领域，也是牙科市场的领导者，拥有5000多家客户，其中1000家为牙科客户。30多台3D打印机，能够打印190多种材料，收购EnvisionTEC后，DM的专利数量增加了一倍；全球分销网络增加了一倍以上；销售能力增加到全球68个国家、80多个合作伙伴。

3、DM发布了Studio System 2代金属3D打印机，其打印密度和特征精度与铸造相似，整个流程更简化、更便捷了，在更小的占地面积内，提供更高质量的终端金属部件，最大限度地减少了替代性3D打印工艺中常见的试错，不过效果如何还需要经过测试和评估。

4、DM创建了一个SaaS产品来补充其打印机的不足，在硬件业务的基础上，建立了一个高利润的软件业务模式，补充软件业务的利润率非常高，随着时间的推移，它在收入中的比重会越来越大。

5、DM拥有一群天才的麻省理工学院教授和备受推崇的3D行业资深人士，这基本是一些最有才能的人的心血结晶，亚马逊和谷歌也是其最早和最大的投资者之一。目前，DM被纳入ARK 3D打印ETF，Chamath Palihapitiya是该公司的投资者，在汽车领域拥有重要客户，如福特、大众、雷诺、通用、日产和宝马，此外，该公司还获得了福特和宝马的战略投资。

预计DM将继续寻找收购机会，这可能会加速其增长轨迹，公司手里还拥有不少的现金，正在积极寻求收购，并有超过10笔交易正在进行中，这种潜在的并购机会，具有提高市场份额的潜力。

目前ARK持有DM超过了100万股。随着合并的完成，之后的DM销售额应该会更高，从90多个生产系统的预订量也可以看到其未来的销售情况。首席执行官Ric Fulop表示，公司可能很快会提高指导价，如果能够执行这些策略，预计的倍数和收入预测可能会有潜在的上升空间，以长期投资的眼光来启动仓位还是可以的。

第二家公司是3D打印制造商The ExOne，股票代码XONE，其市场热度不及DM，但却是ARK PRNT基金持仓中排名第一，是采用粘结剂喷射技术的工业沙子和金属3D打印机的全球领导者。公司的3D打印机可以生产20多种金属、陶瓷或符合材料的零件，是一家老牌3D打印公司，曾经拥有市场上最快的3D打印机。

这家公司的优势有：

1、公司已经获得了一份价值160万美元美国国防部的合同，开发一个完全可操作的、自给自足的军用版3D打印“工厂”。目前正在开发中，并且还有相关研究机构和公司不断在加入其中。

2、和DM公司的Studio 2代一样，ExOne公司与Rapidia合作，推出最新的Designlab 3D打印机和X1F高级炉，并且开始接受订单。根据此次战略合作条款，ExOne还获得了Rapidia多数股权的优先购买权，Rapidia的两步3D打印技术历经数年开发，是这个技术的先行者。双方团队正在合作进行系统和工艺的改进，以向市场提供真正的“今日打印明日零件”，而不是必须要等待3-5天。预计双方强强合作之下将会有更多的创新。

3、公司的资金面不如DM宽裕，只能通过增发来筹集资金，2月12日的增发价格为每股54美元，筹款为9000万美元，这个增发价格从长期来看还是有效的。

ExOne公司2020财年全年的销售额与2019财年相比，增长了10%-20%，肯定超过华尔街一直呼吁的10%的增长。公司还给出了2021财年的销售指引，销售额将增长15%-25%，也就是说公司今年的增长速度可能是2020年第四季度的两倍，并且公司宣布了一个新的“完整的金属3D打印系统”，预计将在新的一年里使公司的增长率翻倍。

对于以上两家公司来说，主要风险是抵御竞争的能力：

1、增材制造行业竞争激烈。知名企业纷纷争夺市场份额，例如惠普也在开发粘结喷射打印机。投资者应密切关注主要竞争对手，和行业内任何可能破坏当前趋势的技术进步。

2、成本等问题还未解决。粉末或混合物粘结剂成本很高，质量、孔隙率、收缩精度等，无论是在制造过程中还是在以后的材料性能和腐蚀方面，似乎仍然存在着材料的限制。

这两家公司的股价和基本面都处于亏损阶段，而且它们之间有竞争关系，任何一方的技术突破对于另外一方都是一种变相打击，所以股价的走势有时是对立的。总的来说，3D打印机系列个股和行业的趋势有着密切的联系，有时候3D打印领域的龙头企业报道的任何坏消息都可能对其它股票产生连锁反应，在同一个赛道上，没有必要持有太多的类似个股，大家可以考虑买入PRNT这支针对3D打印的基金。

好了，本期就到这里，股票投资中，风险和收益都是成正比的，大家入手须谨慎！以上内容仅供参考，不作任何投资依据，我们下期见！